روسيا ترفع أسعار الفائدة في محاولة لتهدئة الاقتصاد في زمن الحرب
اتخذت موسكو إجراءات صارمة يوم الجمعة للحد من التضخم ، خوفًا من آثار الإنفاق المتزايد على الحرب في أوكرانيا وضعف الروبل الروسي.
اتخذ البنك المركزي الروسي خطوة غير متوقعة برفع سعر الفائدة القياسي بنقطة مئوية كاملة ، إلى 8.5 بالمئة من 7.5 بالمئة. كان هذا أول ارتفاع كبير منذ أكثر من عام ، وحذر البنك من احتمال حدوث زيادات أخرى.
قال روبرت كان ، رئيس فريق Geoeconomics في Eurasia Group ، وهي شركة لتحليل المخاطر مقرها نيويورك: “إنها مفاجأة وتعكس في ظاهرها مزيدًا من القلق لدى البنك المركزي بشأن التضخم وكيف يفعل الاقتصاد ذلك الذي قدرناه”. “إنه يشير إلى أن الحرب تثبت بشكل متزايد تعطيل النشاط الاقتصادي وزيادة الضغوط التضخمية.”
قال الخبراء إنه إذا تضاءلت فكرة أن العقوبات ستؤدي إلى توقف الاقتصاد الروسي ، فإن آثار الحرب لا تزال تنتشر في الاقتصاد بطرق أخرى بما في ذلك الإنفاق العسكري الأعلى بكثير ونقص العمالة والميزان التجاري المتدهور باطراد.
لم تشر إلفيرا نابيولينا ، محافظ البنك المركزي ، إلا في إشارات مائلة للحرب في إعلان الزيادة. وقالت “لا تستطيع الشركات فتح خطوط إنتاج جديدة على الفور وإيجاد قوة عمل إضافية لها”. “عندما يبدأ الطلب في تجاوز باستمرار القدرة على زيادة العرض ، تنمو الأسعار بشكل ثابت.”
وتوقع البنك أن يصل التضخم إلى 5 في المائة إلى 6.5 في المائة هذا العام ، وهو أقل مما كان عليه في نهاية العام الماضي ، لكنه لا يزال أعلى من هدفه السنوي البالغ 4 في المائة.
أشار الخبراء إلى عدد من العوامل المؤثرة. أولاً ، ضعف الروبل بشكل ملحوظ مقابل العملات الأخرى في الأسابيع التي تلت قيادة قائد المرتزقة يفغيني بريغوزين لمجموعة فاغنر في تمرد مناهض للحكومة في أواخر يونيو ، وارتفع إلى أكثر من 90 مقابل الدولار الأمريكي من حوالي 83. نظرًا لأن روسيا تستورد كميات هائلة من السلع ، أدى ضعف الروبل إلى رفع الأسعار.
وهذا يمثل مشكلة خاصة بالنسبة لروسيا لأن الرئيس فلاديمير بوتين قد ربط العديد من برامج الإنفاق الاجتماعي بمعدل التضخم. قال تشارلز ليتشفيلد ، نائب مدير مركز GeoEconomics التابع للمجلس الأطلنطي: “إنه نوع من الدعائم الأساسية في النظام البوتيني ، أن تظل المعاشات التقاعدية والمدفوعات الأخرى متماشية مع التضخم”. “قد لا يكونون قادرين حتى على تحمل تكاليفها.”
لا أحد متأكد تمامًا من مقدار ما تنفقه الحكومة على الجيش ، على كل شيء بدءًا من التسلح الجديد إلى مدفوعات الرواتب المرتفعة إلى مئات الآلاف من الجنود الجدد. تم تصنيف ثلث الإنفاق الحكومي المخصص للمسائل المتعلقة بالدفاع والأمن ، ولكن لا شك في أن مثل هذا الإنفاق كان في ازدياد.
لقد ضخت حكومة بوتين المليارات في إنتاج الأسلحة والعتاد من أجل حرب طويلة في أوكرانيا. كما أغرقت مواطني البلاد ، بمن فيهم سكان المناطق المحتلة في أوكرانيا ، بالرهون العقارية المدعومة والمدفوعات الاجتماعية الأخرى. في الوقت نفسه ، أدت مدفوعات الرواتب والتعويضات للمقاتلين الروس في أوكرانيا إلى ارتفاع متوسط الرواتب ، مما أدى إلى زيادة التضخم وترك العديد من الصناعات المدنية تكافح لجذب العمال.
تفاقم نقص العمالة بسبب نزوح مئات الآلاف من الروس في سن العمل احتجاجًا على الحرب أو لتجنب التعبئة. ووفقًا لبعض التقديرات ، قُتل عشرات الآلاف في ساحات القتال في أوكرانيا.
في نفس الوقت الذي تحقق فيه تلك النفقات الضخمة ، تكسب الحكومة أقل بكثير من صادرات الطاقة ، على الرغم من أنها لا تزال كبيرة. في يونيو ، أعلن البنك المركزي عن أول ميزان تجاري سلبي له منذ عام 2020.
بالإضافة إلى ذلك ، قام الروس بتحويل حوالي 40 مليار دولار من ممتلكاتهم النقدية في الخارج منذ بدء الحرب في فبراير 2022 ، كما أشار السيد ليتشفيلد. بعد الغزو الأوكراني مباشرة ، حدت الحكومة بشدة من كمية العملات الأجنبية التي يمكن للأشخاص الخروج من البلاد ، ولكن تم تخفيف هذه الضوابط تدريجياً.
قال السيد ليتشفيلد إن سياسة الحكومة في الوقت الحالي المتمثلة في إنفاق أموال أكثر بكثير مما تكسبه تؤكد احتمالية حدوث تضخم أعلى من أي وقت مضى. قال ليشفيلد: “إن الحكومة الروسية تخشى خروجها عن نطاق السيطرة لأنها تضخ الأموال في الاقتصاد”.
بشكل عام ، قال البنك المركزي إن الاقتصاد سينمو بنسبة 2.5 في المائة هذا العام ، ويتعافى بشكل فعال إلى مستويات النشاط “ما قبل الأزمة” ، وهو تعبير ملطف عن الفترة التي سبقت الغزو الشامل لأوكرانيا. ومع ذلك ، فإن إعلان السيدة نابيولينا عن التنبؤ بالنمو احتوى أيضًا على تحذير.
وقالت إن الاقتصاد الروسي قد يتجه نحو الانهاك ، مضيفة أن “هدفنا هو عدم السماح بهذا الخطر”.
