كيف قصَّت الأزمة المصرفية أجنحة بنك الاحتياطي الفيدرالي

ملاحظة المحرر: ظهرت نسخة من هذه القصة في نشرة Nightcap الإخبارية لشبكة CNN Business. للحصول عليه في بريدك الوارد ، قم بالتسجيل مجانًا ، هنا.

نيويورك
سي إن إن
–

في شهادة أمام الكونجرس في وقت سابق من هذا الشهر ، أخبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المشرعين أن البنك المركزي قد يحتاج على الأرجح إلى رفع أسعار الفائدة أعلى وربما أسرع مما كان متوقعًا في السابق.

كانت الرسالة واضحة: اربطوا أحزمة الأمان يا أمريكا – سنواصل رفع الأسعار ونخفض التضخم ، أو تعال إلى الجحيم أو ترتفع المياه.

بعد ثلاثة أيام فقط ، جاء الفيضان. انهار بنك وادي السيليكون ، تلاه بنك التوقيع ، مما أثار مخاوف من كارثة مالية شبيهة بعام 2008. اضطرت السلطات الأمريكية ، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي ، إلى التدخل لمنع انتشار الذعر.

اليوم ، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة ، كما كان متوقعًا. لكن كان لدى باول رسالة جديدة: انظر ، أمريكا ، لسنا كذلك بالضرورة الذهاب الى يحفظ رفع معدلات.

ها هي الصفقة: في أول تصريحات علنية له منذ سقوط SVB ، أشار باول بقوة إلى أن نظام رفع أسعار الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي على مدار العام سينتهي على الأرجح قريبًا.

وقال باول: “لم نعد نعلن أننا نتوقع أن تكون الزيادات المستمرة في أسعار الفائدة مناسبة لقمع التضخم”. “بدلاً من ذلك ، نتوقع الآن أن يكون من المناسب تأكيد بعض السياسات الإضافية.”

وإذا كنت جديدًا في تحليل الكلام الفيدرالي ، فإليك فكرة: التركيز على “الإرادة” مقابل “مايو”.

متعب: “يزيد المعدل المستمر سوف يكون مناسبا”

سلكي: “بعض السياسات الإضافية يمكن يكون مناسبا.”

بعبارة أخرى: ارتفاع أسعار الفائدة الذي كانت وول ستريت مخيفًا لم يعد مضمونًا لأن وول ستريت تعاني الآن من مشاكل أخرى.

قال جيمي كوكس ، الشريك الإداري في مجموعة هاريس المالية: “نهاية دورة رفع الأسعار تلوح في الأفق”. “يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي السير في المسار الضيق للغاية بين هزيمة التضخم وتدمير الاقتصاد برفع أسعار الفائدة بالقوة الحادة – حتى أنهم يعرفون الآن أن هذا الأخير يمثل مخاطرة حقيقية للغاية.”

الخطر هنا هو أن الأزمة المصرفية – أو “الأحداث الأخيرة في النظام المصرفي” ، وفقًا لباول ، الذي تجنب عن كثب كلمة سي – سينتهي به الأمر إلى القيام بعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي من أجلها.

عندما تتعرض البنوك لضغوط مالية ، كما هو الحال بالنسبة للكثيرين الآن ، فإنها تميل إلى تحمل مخاطر أقل. وهذا يعني قروضًا أقل للأشخاص العاديين والشركات ، مما يؤدي بدوره إلى إبطاء النمو الاقتصادي ، و- تا دا! – يخفض التضخم.

ارتفعت الأسهم في البداية على ارتفاع ربع نقطة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. لكن الحالة المزاجية في وول ستريت ساءت ردا على تعليقات باول وتصريحات وزيرة الخزانة جانيت يلين ، التي كانت تدلي بشهادتها أمام الكونجرس في نفس الوقت.

مع اقتراب نهاية مؤتمره الصحفي ، كرر باول التزام الاحتياطي الفيدرالي بخفض التضخم ثم تخلى عن هذا: “تخفيضات أسعار الفائدة ليست في حالتنا الأساسية … لذلك هذا كل ما يجب أن أقوله”.

ثم أسقط الميكروفون (من الناحية المجازية) وخرج.

قال جو جيلبرت ، مدير المحفظة في شركة Integrity Asset Management ، في وكالة Bloomberg: “يحاول باول تحقيق الأمر في كلا الاتجاهين”. “قد يكون هذا في نهاية المطاف آخر رفع لسعر الفائدة هذا العام ، لكن على باول أن يجعل السوق تعتقد أن الأمر ليس كذلك لأن ذلك من شأنه أن يخفف الظروف المالية كثيرًا.”

وفي الوقت نفسه ، بدا أن وول ستريت تتفاعل بشكل سلبي مع يلين ، التي كانت في جميع أنحاء المدينة تخبر المشرعين أن المسؤولين لا يفكرون في توسيع ضمانات الودائع المصرفية بما يتجاوز الحد الحالي لـ FDIC البالغ 250 ألف دولار.

أنهت جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة اليوم في المنطقة الحمراء.

تتمتع Nightcap؟ اشتراك وستحصل على كل هذا ، بالإضافة إلى بعض الأشياء المضحكة الأخرى التي أحببناها على الإنترنت ، في بريدك الوارد كل ليلة. (حسنًا ، في معظم الليالي – نؤمن بأسبوع عمل لمدة أربعة أيام هنا.)