أخبار العالم

يستمر التضخم في البرودة ، مما يوفر الراحة للمستهلكين


تلقى مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقريرًا مشجعًا عن التضخم يوم الثلاثاء حيث تباطأ مؤشر أسعار رئيسي أكثر من المتوقع في مايو ، وهي أخبار قد تمنح صانعي السياسة الراحة في إيقاف زيادات أسعار الفائدة مؤقتًا في اجتماعهم هذا الأسبوع.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 4 في المائة في العام حتى مايو ، أقل بقليل من 4.1 في المائة الذي توقعه الاقتصاديون وأبطأ وتيرة في أكثر من عامين. في أبريل ، ارتفع 4.9 في المائة.

في حين أن هذا لا يزال حوالي ضعف المعدل الذي كان طبيعيًا قبل ظهور جائحة الفيروس التاجي في عام 2020 ، إلا أنه انخفض بشكل حاد عن ذروة بلغت حوالي 9 في المائة في الصيف الماضي.

تقدم البيانات الجديدة أحدث دليل على أن جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على الزيادات السريعة في الأسعار بدأت تؤتي ثمارها. يرفع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة منذ مارس 2022 لجعل اقتراض الأموال أكثر تكلفة ، في محاولة لإبطاء طلب المستهلكين ، وكبح سوق العمل القوي ، وتهدئة التضخم السريع في نهاية المطاف. لقد رفعوا تكاليف الاقتراض لعشرة اجتماعات متتالية ، إلى ما يزيد قليلاً عن 5 في المائة ، واقترح العديد من المسؤولين في الأسابيع الأخيرة أنهم قد يتوقفون قريبًا لمنح أنفسهم مزيدًا من الوقت لتقييم كيفية عمل هذه التعديلات.

كان المستثمرون يراهنون على أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سيتركون أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعهم هذا الأسبوع ، مما يكسر سلسلة الزيادات الطويلة. لكنهم لم يبدوا أيضًا فرصة ضئيلة في أن يرفع صانعو السياسة أسعار الفائدة – وهو احتمال اختفى تمامًا بعد أرقام التضخم يوم الثلاثاء. ومع ذلك ، لا يزال العديد من المستثمرين يتوقعون أن يقوم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بإعادة رفع أسعار الفائدة في يوليو.

وقالت لورا روزنر-واربورتون ، كبيرة الاقتصاديين في MacroPolicy Perspectives ، “ربما يشعرون بالارتياح قليلاً”. وتضمن التقرير أخبارًا مشجعة وغير مشجعة لصانعي السياسة ، وقالت: “إنها تتيح لهم التوقف مؤقتًا ، لكنها تبقيهم على المسار الصحيح” لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في المستقبل.

في المجمل ، أشارت البيانات إلى أنه في حين أن التضخم الذي كان يبتلي المستهلكين ويؤثر على بنك الاحتياطي الفيدرالي لمدة عامين لا يزال عنيدًا ، فإنه يتباطأ بشكل كبير. يمكن أن يساعد الاقتصاد الهادئ وسوق العمل المتدهور تدريجيًا في زيادة الضغط على التضخم في الأشهر المقبلة ، مما يمنح المصرفيين المركزيين الثقة في أنهم رفعوا تكاليف الاقتراض بما يكفي لإعادة السيطرة على الأسعار.

أظهر التقرير أن مقياس التضخم الذي يتم مراقبته عن كثب والذي يستبعد أسعار الغذاء والوقود لإعطاء فكرة عن الاتجاهات الأساسية استمر في التباطؤ في مايو على أساس سنوي. وارتفع مؤشر الأسعار “الأساسي” بنسبة 5.3 في المائة في مايو مقارنة بالعام الذي سبقه. كان هذا أعلى من 5.2 في المائة الذي توقعه الاقتصاديون ، لكنه انخفض من 5.5 في المائة في الشهر السابق.

يأتي هذا التبريد مع ارتفاع تكاليف بعض الخدمات الرئيسية بشكل أبطأ أو حتى تنخفض. لطالما كان من المتوقع أن يهدأ تضخم الإيجارات ، وقد بدأ ذلك في الحدوث. انخفضت أسعار تذاكر الطيران بشكل حاد الشهر الماضي ، وخففت أسعار مجموعة من المشتريات المتعلقة بالترفيه – من تذاكر السينما إلى رعاية الحيوانات الأليفة.

ومع ذلك ، أظهر التضخم بعض القوة الباقية. يراقب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضًا التغيرات الشهرية في الأسعار ، خاصة بالنسبة للمؤشر الأساسي ، للتعرف على الاتجاهات الأخيرة في التضخم. استمر هذا الرقم في الارتفاع بوتيرة سريعة غير معتادة في مايو.

تستمر بعض الخدمات في الارتفاع بسرعة في الأسعار ، من التأمين على السيارات إلى نقل النفقات وأسعار الفنادق. وظلت الزيادات في أسعار السلع باستثناء السيارات إيجابية ، بدلاً من طرحها من التضخم كما توقع بعض الاقتصاديين.

وقالت روزنر واربورتون: “من المحتمل أن تكون الشركات قد اعتادت على رفع الأسعار”.

يحاول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إبقاء معدل التضخم عند 2 في المائة في المتوسط ​​بمرور الوقت ، باستخدام مقياس مختلف ولكنه مرتبط – مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. يأتي مقياس مؤشر أسعار المستهلك قبل أسابيع قليلة ويحتوي على بيانات تغذي المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وهذا هو السبب في أن المستثمرين يراقبونه عن كثب بحثًا عن إشارة إلى أين يتجه التضخم.

يبدأ اجتماع البنك المركزي الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء ويختتم بعد ظهر الأربعاء ، حيث من المقرر أن يصدر المسؤولون قرارهم بشأن سعر الفائدة. سيكون هذا الإعلان مصحوبًا بمجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية – أول تلك التي أصدرها محافظو البنوك المركزية منذ مارس. ومن المقرر أن يعقد جيروم إتش باول ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مؤتمرًا صحفيًا لشرح كل من القرار والتوقعات.

من المرجح أن يتابع المستثمرون ملاحظاته بعناية أكبر من المعتاد ، لأن الطبيعة المعقدة لاقتصاد اليوم تجعل من الصعب تخمين إلى أين تتجه السياسة.

يحاول المسؤولون تحقيق توازن دقيق: إنهم يريدون إبطاء الاقتصاد بما يكفي للتأكد من القضاء على التضخم بالكامل ، ولكن دون الضغط على المكابح بشدة بحيث يتوقف النمو ويفقد العمال وظائفهم دون داع.

معايرة السياسة أمر صعب. تستغرق التغييرات في أسعار الفائدة شهورًا ، أو حتى سنوات ، حتى يكون لها تأثيرها الكامل ، لذا فإن معدل زيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أوائل عام 2022 – وهو الأكثر حدة منذ الثمانينيات – لا يزال قيد التنفيذ. لم يحارب محافظو البنوك المركزية التضخم بهذه الحدة منذ أوائل الثمانينيات ، لذلك ليس لديهم سوى القليل من الخبرة الحديثة لاستخدامها كدليل.

بالإضافة إلى ذلك ، قدمت البيانات الاقتصادية الأخيرة صورة مختلطة. كان التوظيف مرنًا بشكل مدهش ، وتوقف الإنفاق الاستهلاكي. لكن الدراسات الاستقصائية للمصنعين تشير إلى حدوث تباطؤ ملحوظ ، وارتفعت مطالبات البطالة مؤخرًا.

لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول أيضًا قياس تداعيات الاضطرابات المصرفية الأخيرة ، والتي قد تبطئ الاقتصاد من خلال حث المقرضين على توخي المزيد من الحذر. أظهر تقرير صادر عن جمعية المصرفيين للرهن العقاري يوم الثلاثاء أن توافر قروض الإسكان ساءت في مايو للشهر الثالث على التوالي.



المصدر

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى