اجتماع يونيو لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: ما يجب مشاهدته

سيعلن مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن قرارهم بشأن السياسة لشهر يونيو يوم الأربعاء ، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يظلوا مستقرين بعد 10 زيادات متتالية في أسعار الفائدة – أخذ قسط من الراحة لمعرفة كيف يتشكل الاقتصاد بعد 15 شهرًا من معركتهم ضد التضخم السريع.

كانت الأسعار ترتفع بوتيرة أسرع مما يريده بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أكثر من عامين ، لكن تقريرًا صدر يوم الثلاثاء أكد أن وتيرة التضخم الكلي تستمر في التباطؤ. هذا لا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه إعلان النصر: بمجرد إزالة أسعار المواد الغذائية والوقود المتقلبة ، أظهرت البيانات أن التضخم ظل سريعًا بعناد.

يراهن المستثمرون على أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سوف يستجيبون للصورة المختلطة من خلال تخطي زيادة هذا الشهر ، على الرغم من أنهم يشيرون إلى أنهم قد يرفعون أسعار الفائدة في يوليو.

ومع ذلك ، فإن التوقعات غير مؤكدة للغاية ، وسيراقب المستثمرون اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن كثب بحثًا عن أي تلميح لما قد يأتي بعد ذلك. سيصدر محافظو البنوك المركزية قرارهم بشأن سعر الفائدة وتوقعاتهم الاقتصادية الجديدة في الساعة 2 ظهرًا ، يليها مؤتمر صحفي مع جيروم إتش باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، في الساعة 2:30 مساءً إليك ما يجب معرفته عن القرار.

معدلات الفائدة في أعلى مستوياتها منذ عام 2007.

رفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد منذ مارس 2022 ، مما دفعها إلى ما يزيد قليلاً عن 5 في المائة في أسرع سلسلة من زيادات الأسعار منذ الثمانينيات.

إن سرعة التعديل مهمة لأنها تستغرق شهورًا أو حتى سنوات حتى تتسرب تأثيرات تغيرات أسعار الفائدة بالكامل عبر الاقتصاد.

بالنظر إلى ذلك ، يشعر الاقتصاد – على الأرجح – بجزء فقط من وطأة التحركات السابقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يزيد من مخاطر أن البنك المركزي قد يبالغ في ذلك ويبطئ النمو بأكثر مما هو ضروري لاحتواء التضخم إذا دفع المسؤولون إلى الأمام دون قضاء بعض الوقت في تقييم الظروف.

قد يكون للإفراط في الشراء تداعيات خطيرة: من المحتمل جدًا أن يؤدي تقييد الاقتصاد بشدة إلى تكلف الوظائف ، مما يقلل من الأمن المالي للعديد من الأمريكيين.

لكن الرد السياسي غير المكتمل سيكون له أيضًا عواقب. إذا استمر التضخم السريع لسنوات ، يمكن للمستهلكين أن يروا الزيادات السريعة في الأسعار كقاعدة ، مما يجعل من الصعب القضاء عليها دون ألم اقتصادي خطير يؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة في المستقبل.

التخطي لا يعني التوقف.

إذا كان وضع السياسة النقدية يشبه سباق الماراثون ، فإن التوقف المؤقت الآن يشبه التوقف للحصول على استراحة مائية – للتمدد والتقييم – بدلاً من التخلي عن الركض تمامًا. كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي واضحين في أنهم قد يتوقفون مؤقتًا ، إلا أنهم قد يرفعون أسعار الفائدة مرة أخرى إذا لزم الأمر.

قال فيليب جيفرسون ، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي اختاره الرئيس بايدن ليكون نائب رئيس البنك المركزي القادم قال في خطاب ألقاه الشهر الماضي. وبدلاً من ذلك ، قال السيد جيفرسون إن التخطي “سيسمح للجنة برؤية المزيد من البيانات”.

قالت سارة وات هاوس ، كبيرة الاقتصاديين في ويلز فارجو ، إن بيانات التضخم الصادرة يوم الثلاثاء قد أبقت المسؤولين على المسار الصحيح للحفاظ على السياسة ثابتة في يونيو مع زيادة الزيادة في يوليو.

قالت: “سيتعين عليهم السير في طابور رفيع للغاية”. “يستمر الاقتصاد الأمريكي في تحمل بعض الزخم الهائل إلى حد ما”.

المستثمرون متابعون.

كل ثلاثة أشهر ، يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي مجموعة من التوقعات – “مخطط النقطة” – التي تظهر أين يتوقع كل مسؤول أن تهبط أسعار الفائدة بحلول نهاية السنوات القليلة المقبلة. (التنبؤات مجهولة المصدر ومحددة ببقع زرقاء صغيرة ، ومن هنا جاء الاسم).

تأتي النقاط جنبًا إلى جنب مع مجموعة من التوقعات للبطالة والتضخم والنمو. وسيتم الإفراج عنهم يوم الأربعاء للمرة الأولى منذ مارس.

يتوقع بعض الاقتصاديين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحقيق نمو أعلى قليلاً للاقتصاد ، وتضخم أساسي أعلى قليلاً ، ومعدل بطالة أقل قليلاً بحلول نهاية عام 2023. أحد المضاعفات هو أن المسؤولين بالكاد كان لديهم أي وقت لتحديث توقعاتهم في يستيقظ تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الثلاثاء. كان أمام المسؤولين حتى مساء الثلاثاء لتغيير توقعاتهم ، لكن هذا يعني أن لديهم ساعات فقط لاحتساب الأرقام الجديدة.

من المحتمل أن يكون المستثمرون أكثر تركيزًا على مقدار الارتفاع المتوقع لأسعار الفائدة هذا العام. يتوقع الكثير من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ قرار بشأن تحرك واحد آخر لسعر الفائدة – رفع معدل السياسة المتوقع إلى نطاق من 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة في نهاية عام 2023. ولكن بالنظر إلى الآراء المختلفة حول لجنة وضع السياسة بالبنك المركزي ، قد تكون التوقعات لمعدلات أعلى.

كل العيون على جيروم باول.

جيروم هـ. باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، سيعقد مؤتمرا صحفيا بعد الاجتماع. قد يشرح كيف يفكر محافظو البنوك المركزية في طريقهم إلى الأمام فيما يتعلق بأسعار الفائدة – وكيف سيحكم المسؤولون على ما إذا كانوا قد فعلوا ما يكفي للشعور بالثقة في أن التضخم ، الذي يبلغ الآن 4.4 في المائة حسب المقياس المفضل لديهم ، قد عاد إلى مساره نحو 2 الهدف في المئة.

قال مايكل فيرولي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في JP Morgan ، “ستكون الرسالة الرئيسية: التوقف المؤقت لا يعني بالضرورة نهاية دورة رفع الأسعار”.