تقلب الإيرادات الضريبية يعقد محادثات حدود الديون

واشنطن – كان تصويت الجمهوريين في مجلس النواب الأسبوع الماضي لرفع حد ديون البلاد مقابل تخفيضات كبيرة في الإنفاق هو الخطوة الأولى في معركة من المرجح أن تكون مطولة حول زيادة أو تعليق سقف الاقتراض لتجنب التخلف عن سداد ديون الولايات المتحدة.

لكن بينما يستعد الجمهوريون والرئيس بايدن ورفاقه الديمقراطيون للقتال ، فإن السؤال الرئيسي بدأ يثير القلق في واشنطن وول ستريت: كم من الوقت هناك لعقد صفقة؟

ضربت الولايات المتحدة من الناحية الفنية حد ديونها البالغ 31.4 تريليون دولار في يناير ، مما أجبر وزارة الخزانة على استخدام مناورات محاسبية تُعرف باسم تدابير استثنائية للسماح للحكومة بمواصلة سداد فواتيرها ، بما في ذلك المدفوعات لحاملي السندات الذين يمتلكون ديونًا حكومية. وقالت وزيرة الخزانة جانيت إل يلين في ذلك الوقت إن سلطاتها في تأخير التخلف عن السداد – حيث تخفق الولايات المتحدة في سداد مدفوعاتها في الوقت المحدد – يمكن أن تستنفد بحلول أوائل يونيو. لكنها حذرت من أن التقدير جاء مع قدر كبير من عدم اليقين.

مع اقتراب شهر يونيو من الآن أسابيع قليلة ، لا يزال عدم اليقين بشأن توقيت نفاد الأموال في الولايات المتحدة – ما يُعرف باسم X-date – قائماً ، وقد يكون لتحديد الموعد النهائي الحقيقي عواقب وخيمة على البلاد.

ستكون الإيصالات الضريبية مفتاحًا للتاريخ X.

يعتمد تحديد التاريخ X على مجموعة معقدة من العوامل ، ولكن الأمر الأكثر أهمية في النهاية هو مقدار الأموال التي تنفقها الحكومة ومقدار ما تحصل عليه من الضرائب والإيرادات الأخرى.

توقع مركز السياسة من الحزبين ، الذي يتتبع الإيرادات الفيدرالية ، في فبراير أن المشرعين سيحتاجون إلى رفع أو تعليق حد الديون في وقت ما بين الصيف وأوائل الخريف لتجنب التخلف عن السداد. سيعتمد التاريخ المحدد إلى حد كبير على مدى سرعة وصول عائدات الضرائب إلى خزائن الحكومة.

هناك دلائل على أن الإيصالات الضريبية لعام 2022 تتدفق ببطء شديد للراحة. كتب الاقتصاديون في Wells Fargo في مذكرة للعملاء الأسبوع الماضي أنه نظرًا لأن عمليات تحصيل الضرائب تبدو أضعف مما كان متوقعًا ، فهناك احتمال أن يكون التاريخ X قريبًا في أوائل يونيو. ومع ذلك ، لا يزالون يعتقدون أن أوائل أغسطس هو الموعد النهائي الأكثر احتمالاً للتخلف عن السداد.

وكتبوا: “لا يزال الاحتمال الضئيل ولكن ليس ضئيلاً لتخلف الولايات المتحدة عن السداد مقلقًا للغاية ، ونعتقد أن آخر ما يريده مسؤولو وزارة الخزانة هو موعد يتسلل إلى الكونجرس”.

لا تزال مدفوعات يوم الضريبة تصل. توقع الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس الأسبوع الماضي أنه بحلول الأسبوع الثاني من شهر يونيو ، قد يكون لدى وزارة الخزانة حوالي 60 مليار دولار من النقد المتبقي ، مما سيسمح للحكومة بمواصلة سداد مدفوعاتها حتى أواخر يوليو.

يمكن للكوارث الطبيعية أن تغذي كارثة الديون.

هناك عامل مفاجئ قد يتسبب في وصول موعد X مبكرًا: الطقس. دفعت العواصف الشديدة والفيضانات والانهيارات الطينية في كاليفورنيا وألاباما وجورجيا هذا العام دائرة الإيرادات الداخلية إلى تأجيل المواعيد النهائية لتقديم الطلبات في 18 أبريل في عشرات المقاطعات حتى أكتوبر.

وقالت مصلحة الضرائب الأمريكية هذا العام إنه بسبب العواصف ، يمكن للأفراد والشركات في المناطق المتضررة تقديم طلبات العودة في وقت متأخر. كما تم منحهم مزيدًا من الوقت لتقديم مساهمات في حسابات التوفير التقاعدية والصحية.

تلقى المزارعون ، الذين غالبًا ما يقدمون إقراراتهم الضريبية بحلول الأول من مارس ، تأجيلًا حتى 16 أكتوبر ، وسُمح بإرجاء المدفوعات المقدرة التي كان من المفترض أن يتم سدادها في يناير إلى ذلك التاريخ.

ليس من الواضح مقدار الإيرادات الضريبية التي تأخرت بسبب العواصف ، لكن التمديدات أعطت وزارة الخزانة مجالًا أقل للمناورة لمواصلة دفع الفواتير.

يمكن أن يأتي التحديث هذا الأسبوع.

من المتوقع أن ترسل وزارة الخزانة خطابًا إلى الكونجرس في الأيام المقبلة مع تقدير أكثر دقة للوقت الذي يمكن أن يبدأ فيه النقد في النفاد. ويمكنه أيضًا وضع إجراءات جديدة تهدف إلى تجنب التخلف عن السداد. هذا العام ، أعلنت السيدة يلين أنها ستسترد بعض الاستثمارات الحالية وتعليق الاستثمارات الجديدة في صندوق التقاعد والعجز في الخدمة المدنية وصندوق المزايا الصحية للمتقاعدين في الخدمة البريدية.

في خطاب ألقته الأسبوع الماضي ، حذرت السيدة يلين من أن التخلف عن السداد سيكون له عواقب حقيقية على الاقتصاد.

وقالت يلين في تصريحات لغرفة التجارة في ساكرامنتو متروبوليتان: “مدفوعات الأسر على الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان سترتفع”. وستشهد الشركات الأمريكية تدهور أسواق الائتمان.

وأضافت: “علاوة على ذلك ، من غير المرجح أن تكون الحكومة الفيدرالية قادرة على صرف مدفوعات لملايين الأمريكيين ، بما في ذلك عائلاتنا العسكرية وكبار السن الذين يعتمدون على الضمان الاجتماعي”.

إليك ما يعنيه تاريخ X للمفاوضات.

مع اقتراب موعد X ، سيضع مزيدًا من الضغط على المشرعين لاتخاذ إجراءات.

توقع المحللون في Beacon Policy Advisors أنه إذا حدث تخلف عن السداد بالفعل في أقرب وقت في يونيو ، فإن ذلك سيزيد من احتمالية أن يمرر الكونجرس تعليقًا قصير الأجل لحد الديون حتى أكتوبر. إذا كان من المتوقع أن يتم تحديد موعد X في يوليو ، فقد يجبر ذلك المشرعين على تقديم تشريع بحلول أوائل مايو حتى يكون لديهم الوقت الكافي للتعامل مع العقبات الإجرائية في الكونجرس.

على الرغم من أن الأسواق ظلت هادئة على نطاق واسع بشأن احتمالية التخلف عن السداد ، إلا أن هناك بعض الدلائل على أن المستثمرين أصبحوا متوترين.

لقد باعوا السندات الحكومية التي تستحق في ثلاثة أشهر – في الوقت الذي قال فيه صناع السياسة تقريبًا إن الولايات المتحدة قد تنفد السيولة – واشتروا السندات خلال شهر واحد فقط حتى يتم سدادها.

كما ارتفعت بشكل حاد تكلفة التأمين على حيازات السندات الحالية ضد احتمال تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها. ومع ذلك ، يقول المحللون إن رد فعل السوق يجب أن يكون أكثر وضوحًا لفرض صفقة سريعة.

كتب محللو بيكون: “لقد تسبب هذا في بعض الحموضة المعوية بين صانعي السياسة ولكن ليس بما يكفي لتحريك إبرة التفاوض بطريقة ذات مغزى”. “يجب أن تكون هناك استجابة أكبر للسوق وموعد X أكثر تحديدًا لبدء المفاوضات بالكامل.”

لكن هذا لم يحدث بعد. في حين أشار السيد بايدن إلى أنه منفتح على التحدث مع رئيس مجلس النواب كيفن مكارثي حول طرق لجعل الوضع المالي للبلاد على مسار أفضل ، لم يحدد الاثنان موعدًا للاجتماع بعد مرور مجلس النواب الأسبوع الماضي.