رأي | جو بايدن والاقتصاد غير السيئ

لم يفاجأ أحد ، أعلن جو بايدن رسميًا أنه يسعى لإعادة انتخابه. وأنا ، على سبيل المثال ، أشعر بالخوف من عام ونصف من التحديق السياسي في كرة بلورية تنتظرنا – مناقشة لن ​​أجد الكثير لأضيف إليها أي شيء.

شيء واحد قد أكون قادرًا على المساهمة فيه هو الطريقة التي نتحدث بها عن اقتصاد بايدن. يبدو لي أن الكثير من المناقشات السياسية تستند إلى شعور بأن الاقتصاد سيكون عبئًا كبيرًا على الديمقراطيين – وهو شعور يتأثر بشدة بالبيانات القديمة أو المشكوك فيها.

بالطبع ، يمكن أن يتغير الكثير من الآن وحتى نوفمبر 2024. قد نشهد ركودًا ، ربما بسبب التأثير المتأخر للتشديد النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. قد نواجه بسهولة أزمة مالية هذا الصيف عندما يرفض الجمهوريون ، كما يبدو مرجحًا ، رفع سقف الديون – ولا أحد يعرف كيف سينتهي الأمر سياسيًا.

في الوقت الحالي ، ومع ذلك ، فإن الاقتصاد في حالة أفضل مما أتوقع أن يدركه معظم النقاد أو حتى القراء المطلعين بشكل عام.

القصة الأساسية لاقتصاد بايدن هي أن أمريكا شهدت تعافيًا سريعًا وكاملاً في الأساس لسوق العمل. كان هذا الانتعاش في البداية مصحوبًا بتضخم مرتفع بشكل مثير للقلق. لكن التضخم ، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعا بمعايير العقود القليلة الماضية ، فقد تراجع بشكل كبير. الوضع العام ، حسنًا ، ليس سيئًا للغاية.

حول الوظائف: ما لم تكن تتلقى أخبارك من Tucker Carlson أو Truth Social ، فمن المحتمل أنك تدرك أن معدل البطالة يحوم بالقرب من أدنى مستوياته التاريخية. ومع ذلك ، ما زلت أسمع تأكيدات بأن هذا الرقم مضلل ، لأن ملايين الأمريكيين قد انسحبوا من القوى العاملة – وكان هذا صحيحًا قبل عام.

لكن هذا ليس صحيحًا بعد الآن. هناك طرق متعددة لتوضيح هذه النقطة ، ولكن إحدى الطرق هي مقارنة ما نحن عليه الآن بالإسقاطات التي تم إجراؤها قبل ضرب كوفيد مباشرة. في كانون الثاني (يناير) 2020 ، توقع مكتب الميزانية في الكونجرس أنه بحلول الربع الأول من عام 2023 سيكون التوظيف غير الزراعي 154.8 مليون ؛ وكان العدد الفعلي لشهر مارس 155.6 مليون. كما يشير تقرير حديث صادر عن مجلس المستشارين الاقتصاديين ، فإن مشاركة القوى العاملة – النسبة المئوية للبالغين إما يعملون أو يبحثون بنشاط عن عمل – تعود أيضًا إلى ما يتماشى مع توقعات ما قبل كوفيد.

باختصار ، لقد عدنا حقًا إلى التوظيف الكامل.

التضخم ليس صورة سعيدة. إذا قمنا بقياس التضخم من خلال المعدل السنوي للتغير في أسعار المستهلك على مدى الأشهر الستة الماضية – أفضلي الحالي لمحاولة استخراج الإشارة من الضجيج – كان التضخم تقريبًا 10 بالمائة في يونيو 2022. ولكنه الآن انخفض إلى مجرد 3.5 بالمائة.

لا يزال هذا أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة ، وهناك جدل حاد بين الاقتصاديين حول مدى صعوبة خفض التضخم إلى أدنى حد (شديد لأن لا أحد يعرف الإجابة حقًا). لكن ربما يكون هناك بعض المنظور في محله. معدل التضخم الحالي أقل مما كان عليه في نهاية الولاية الثانية لرونالد ريغان.

أو ضع في اعتبارك “مؤشر البؤس” ، وهو مجموع البطالة والتضخم – وهو مقياس خام يبدو مع ذلك أنه يقوم بعمل جيد للغاية في توقع معنويات المستهلك. باستخدام التضخم لمدة ستة أشهر ، هذا المؤشر هو حاليا حوالي 7، تقريبًا كما كان الحال في عام 2017 ، عندما اعتبر عدد قليل من الناس الاقتصاد كارثة.

لكن بغض النظر عن هذه الإحصائيات الرائعة – ألا يرى الناس الاقتصاد على أنه أمر مروع؟ بعد كل شيء ، تميل التغطية الإخبارية إلى التأكيد على السلبيات: تسمع الكثير عن ارتفاع أسعار البنزين أو البيض ، ناهيك عن سماعها عندما تتراجع. حتى في خضم الازدهار الهائل في الوظائف ، أفاد المستهلكون أنهم سمعوا أخبارًا سلبية أكثر من الأخبار الإيجابية عن التوظيف.

ومع ذلك ، هل يعتبر الناس الاقتصاد فظيعًا؟ هذا يعتمد على من تسأل. لا يزال مسح ميشيغان الموقر يظهر معنويات المستهلكين عند المستويات المرتبطة حتى الآن بالأزمات الاقتصادية الحادة. لكن مسح كونفرنس بورد الراسخ – والذي ، كما يحدث ، يحتوي على حجم عينة أكبر بكثير – يروي قصة مختلفة: مؤشر “الوضع الحالي” مرتفع إلى حد ما ، ويمكن مقارنته تقريبًا بما كان عليه في عام 2017. وهذا هو ، إنه يتماشى إلى حد ما مع مؤشر البؤس.

ولما يستحق ، فإن قوة الإنفاق الاستهلاكي ، حتى في أحدث تقرير ضعيف نسبيًا عن الناتج المحلي الإجمالي ، وفشل الموجة الحمراء التي تم توقعها كثيرًا في الظهور في انتخابات التجديد النصفي تبدو أكثر بكثير من كونفرنس بورد من ميشيغان.

مرة أخرى ، يمكن أن يحدث الكثير من الآن وحتى الانتخابات. لكن ما يذهلني هو أن المستهلكين يتوقعون بالفعل الكثير من الأخبار السيئة. مؤشر توقعات كونفرنس بورد هو أقل بكثير من مؤشر “الوضع الحالي”. يتوقع المستهلكون تضخمًا بنسبة 4 إلى 5 في المائة خلال العام المقبل ، بينما تتوقع الأسواق المالية رقمًا أكثر مثل 2. إذا لم يكن لدينا ركود أو كان أي ركود قصيرًا ومعتدلًا ، إذا انخفض التضخم بالفعل ، يبدو أن الناخبين مستعدون النظر إلى هذه النتائج على أنها مفاجأة إيجابية.

الآن ، أنا لا أتوقع انتخابات من نوع “صباح في أمريكا”. ربما لا تكون مثل هذه الأشياء ممكنة في عصر الحزبية الشديدة. لكن فكرة أن الاقتصاد سوف يشكل مشكلة كبيرة للديمقراطيين العام المقبل لا تدعمها البيانات المتاحة.