كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قلقين بشأن تباطؤ معدل التضخم في اجتماع يونيو

كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قلقين بشأن التقدم البطيء نحو انخفاض التضخم وكانوا يراقبون بحذر قوة البقاء المفاجئة للاقتصاد الأمريكي في اجتماعهم في يونيو – لدرجة أن البعض أراد رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي ، بدلاً من تثبيتها كبنك مركزي. في النهاية ، أظهرت دقائق من الاجتماع.

قرر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ترك أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع 13-14 يونيو لإعطاء أنفسهم مزيدًا من الوقت ليروا كيف أثرت الزيادات العشر المتتالية التي حققوها سابقًا على الاقتصاد. في الوقت نفسه ، أصدروا توقعات اقتصادية تشير إلى أنهم سيرفعون أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام.

عرض محضر الاجتماع ، الذي صدر يوم الأربعاء ، مزيدًا من التفاصيل حول النقاش الذي دار في هذا القرار – وأكد أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي منقسمون حول كيفية تشكيل الاقتصاد وماذا يفعلون حيال ذلك.

في حين أن “جميع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا” اعتقدوا أنه من “المناسب أو المقبول” ترك أسعار الفائدة دون تغيير في يونيو ، فقد فضل “البعض” إما رفع أسعار الفائدة أو “كان من الممكن أن يدعموا مثل هذا الاقتراح” نظرًا للقوة المستمرة في سوق العمل ، والزخم المستمر في الاقتصاد ، و “القليل من الإشارات الواضحة” على عودة التضخم إلى مساره ، حسبما أظهر المحضر.

“ذكر جميع المشاركين تقريبًا أنه مع استمرار التضخم أعلى بكثير من هدف اللجنة على المدى الطويل وبقاء سوق العمل ضيقًا ، فإن المخاطر الصعودية لتوقعات التضخم أو احتمال أن يتسبب التضخم المرتفع باستمرار في جعل توقعات التضخم غير مقيدة بقيت من العوامل الرئيسية التي تشكل النظرة السياسية “، قال المحضر.

أكد المحضر على مدى صعوبة هذه اللحظة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. لقد انخفض التضخم بشكل ملحوظ على أساس عام ، ولكن هذا يرجع جزئيًا إلى تراجع أسعار الغذاء والوقود. إن مقياس التضخم الذي يستبعد تلك الفئات المتقلبة – المعروفة باسم التضخم الأساسي – يحرز تقدمًا أكثر إعاقة للتقدم. وقد لفت ذلك انتباه الاحتياطي الفيدرالي ، خاصة بالنظر إلى الإشارات التي تدل على أن الاقتصاد الأوسع صامد.

وأشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع ، وفقًا لمحضر الاجتماع ، إلى أن “التضخم الأساسي لم يظهر انخفاضًا مستدامًا منذ بداية العام” ، وأشاروا “بشكل عام” إلى أن إنفاق المستهلكين كان “أقوى مما كان متوقعًا”. أفاد المسؤولون أنهم كانوا يسمعون مجموعة من التقارير من الشركات ، حيث رأى البعض ظروفًا اقتصادية أضعف وأفاد آخرون “بقوة أكبر من المتوقع”.

لاحظ المسؤولون أن زيادات أسعار السلع – المشتريات المادية مثل الأثاث أو الملابس – كانت معتدلة ، ولكن بسرعة أقل مما كان متوقعًا في الأشهر الأخيرة. بينما كان من المتوقع أن يستمر تضخم الإيجارات في التباطؤ ويساعد على خفض التضخم الكلي ، كان “عدد قليل” من المسؤولين قلقين من أن ينخفض ​​بشكل أقل حسماً مما كان مأمولاً وسط انخفاض مخزون المساكن المعروضة للبيع و “تباطؤ أقل من المتوقع” مؤخرًا في إيجارات عقود الإيجار الموقعة من قبل مستأجرين جدد. أشار “بعض” مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الخدمات الأخرى “أظهرت القليل من علامات التباطؤ في الأشهر القليلة الماضية”.

أظهر محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، أن موظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، والاقتصاديين والمحللين الذين أبلغوا مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين وضعوا السياسة ، استمروا في توقع ركود معتدل يبدأ في نهاية عام 2023 ويمتد إلى أوائل العام المقبل. لكنهم رأوا “إمكانية استمرار الاقتصاد في النمو ببطء وتجنب الانكماش بنفس احتمالية خط الأساس للركود المعتدل”.

منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، حافظ المسؤولون على موقف يقظ. قال جيروم إتش باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، خلال ظهوره الأسبوع الماضي في مدريد إنه يتوقع أن تستمر بوتيرة أبطأ في زيادة أسعار الفائدة – لكنه لم يستبعد إمكانية عودة المسؤولين إلى تحركات أسعار الفائدة المتتالية. .

وأوضح قائلاً: “لقد عقدنا اجتماعاً واحداً لم نتحرك فيه ، لذلك يعد هذا بطريقة ما اعتدالاً في السرعة”. “لذلك أتوقع أن يستمر شيء من هذا القبيل ، على افتراض أن الاقتصاد يتطور كما هو متوقع.”

والسؤال المطروح على المستثمرين هو ما الذي قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي للعودة إلى مسار أكثر جرأة لزيادة أسعار الفائدة – أو ، من ناحية أخرى ، ما الذي قد يدفع المسؤولين إلى تأجيل زيادات أسعار الفائدة في المستقبل.

كان صانعو السياسة واضحين في أن المسار إلى الأمام لزيادة أسعار الفائدة يمكن أن يتغير اعتمادًا على ما يحدث مع الاقتصاد. إذا أظهر التضخم علامات على الالتفاف ، وسوق العمل قوي بشكل غير متوقع واستمر الإنفاق الاستهلاكي في التقلب ، فقد يشير ذلك إلى أن الأمر سيستغرق أسعار فائدة أعلى لتهدئة إنفاق الأسر والشركات إلى درجة تضطر فيها الشركات إلى التوقف. رفع الأسعار كثيرا.

من ناحية أخرى ، إذا كان التضخم ينخفض ​​بسرعة ، وسوق العمل آخذ في البرودة وتراجع المستهلكون بشكل حاد ، فقد يشعر الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من الراحة في إيقاف زيادات أسعار الفائدة في المستقبل.

في الوقت الحالي ، يتوقع المستثمرون أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 25 و 26 يوليو. وسيراقب الاقتصاديون عن كثب بيانات سوق العمل الجديدة المقرر إصدارها يوم الجمعة للحصول على أحدث دليل على كيفية تطور الاقتصاد.