لم يتم الالتفات إلى تحذيرات يلين الخاصة بالحد من الديون ، مما جعلها تواجه التداعيات

في الأيام التي أعقبت انتخابات التجديد النصفي في تشرين الثاني (نوفمبر) ، كانت وزيرة الخزانة جانيت إل يلين تشعر بالتفاؤل بشأن حقيقة أن أداء الديمقراطيين أفضل مما كان متوقعًا وحافظوا على سيطرتهم على مجلس الشيوخ.

لكنها أثناء سفرها لحضور قمة مجموعة العشرين في إندونيسيا في ذلك الشهر ، قالت إن سيطرة الجمهوريين على مجلس النواب يشكلون تهديدًا جديدًا للاقتصاد الأمريكي.

قالت السيدة يلين لصحيفة نيويورك تايمز في مقابلة على متن رحلتها من نيودلهي إلى بالي بإندونيسيا ، “أنا قلق دائمًا بشأن سقف الديون” ، حيث حثت الديمقراطيين على استغلال الوقت المتبقي لهم في السيطرة على واشنطن لرفع الديون. حدود ما بعد انتخابات 2024. “أي طريقة يمكن للكونغرس أن يجدها لإنجازها ، أنا أؤيدها جميعًا.”

لم يستجب الديمقراطيون لنصيحة السيدة يلين. بدلاً من ذلك ، أمضت الولايات المتحدة معظم هذا العام وهي تقترب ببطء من حافة التخلف عن السداد حيث رفض الجمهوريون رفع أو تعليق حد الاقتراض البالغ 31.4 تريليون دولار دون وضع حد للإنفاق والتراجع عن أجزاء من أجندة الرئيس بايدن.

الآن انخفض الرصيد النقدي للحكومة الفيدرالية إلى أقل من 40 مليار دولار. وفي يوم الجمعة ، أخبرت السيدة يلين المشرعين أن الموعد المحدد – وهو النقطة التي تنفد فيها وزارة الخزانة من المال الكافي لدفع جميع فواتيرها في الوقت المحدد – سيصل بحلول الخامس من يونيو (حزيران).

لقد علقت السيدة يلين خطط الطوارئ الخاصة بها بالقرب من السترة لكنها أشارت هذا الأسبوع إلى أنها كانت تفكر في كيفية الاستعداد للأسوأ. تحدثت وزيرة الخزانة في حدث لمجلس الرؤساء التنفيذيين في وول ستريت جورنال ، عن القرارات الصعبة التي قد تواجهها إذا اضطرت وزارة الخزانة إلى اختيار الفواتير التي يجب تحديد أولوياتها.

يتوقع معظم مراقبي السوق أن تختار وزارة الخزانة دفع الفوائد والمدفوعات الرئيسية لحملة السندات قبل دفع الفواتير الأخرى ، ومع ذلك فإن السيدة يلين ستقول فقط إنها ستواجه “خيارات صعبة للغاية”.

ورفض مسؤولو البيت الأبيض الإفصاح عما إذا كان هناك أي خطط للطوارئ قيد التنفيذ. في وقت مبكر من هذا العام ، قال مسؤولو إدارة بايدن إنهم لا يخططون لكيفية تحديد أولويات المدفوعات. مع اقتراب الولايات المتحدة من التخلف عن السداد ، رفضت وزارة الخزانة القول ما إذا كان ذلك قد تغير.

ومع ذلك ، قال مسؤولون سابقون في وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي إنه من شبه المؤكد أن خطط الطوارئ قيد الإعداد.

قال كريستوفر كامبل ، الذي شغل منصب مساعد وزير الخزانة للمؤسسات المالية من 2017 إلى 2018 ، إنه نظرًا لاقتراب موعد X سريعًا ، “يتوقع المرء” أنه “ستكون هناك محادثات هادئة بين وزارة الخزانة والبيت الأبيض حول كيفية سيدير ​​تقصيرًا تقنيًا وربما تحديد أولويات المدفوعات “.

طورت وزارة الخزانة دليل قواعد اللعب الافتراضي من المواجهات السابقة بشأن حدود الديون في عامي 2011 و 2013. وقد أصبحت السيدة يلين على دراية تامة بتلك: خلال المواجهة المهمة الأخيرين – في عامي 2011 و 2013 – كانت مسؤولة كبيرة في الاحتياطي الفيدرالي تفكر في كيفية سيحاول البنك المركزي احتواء تداعيات التخلف عن السداد.

تم إطلاع السيدة يلين على خطط وزارة الخزانة خلال تلك المناقشات وشاركت في مناقشات الطوارئ الخاصة بها حول كيفية تحقيق الاستقرار في النظام المالي في حالة عدم قدرة الولايات المتحدة على دفع جميع فواتيرها في الوقت المحدد.

وفقًا لنصوص بنك الاحتياطي الفيدرالي ، خططت وزارة الخزانة في الواقع لإعطاء الأولوية لمدفوعات رأس المال والفائدة لحاملي السندات في حالة انتهاك تاريخ X. على الرغم من أن مسؤولي وزارة الخزانة لديهم مخاوف بشأن الفكرة ، إلا أنهم أعربوا لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن إمكانية القيام بذلك في النهاية.

ناقش مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضًا الخطوات التي يمكنهم اتخاذها لتحقيق الاستقرار في أسواق المال ولمنع مزادات الخزانة الفاشلة من التسبب في التخلف عن السداد حتى لو كانت وزارة الخزانة تدفع للدائنين بنجاح. قالت السيدة يلين في كل من عامي 2011 و 2013 إنها كانت على دراية بخطط لحماية النظام المالي.

قالت يلين في عام 2011: “أتوقع أن تكون الإجراءات من هذا النوع غير ضرورية بعد أن أعلنت وزارة الخزانة أخيرًا أنها تنوي دفع رأس المال والفائدة في الوقت المحدد ، وقد أصدرنا أخيرًا مجموعة بيانات السياسة الخاصة بنا”. إذا تصاعد التوتر مع ذلك ، فسأدعم التدخلات لتخفيف الضغوط على صناديق أسواق المال “.

وأضافت السيدة يلين أنها كانت قلقة بشأن مدى ضعف البنية التحتية للسوق في حالة التخلف عن السداد وقالت إن المسؤولين يجب أن يفكروا في طرق التخطيط للتخلف عن السداد في المستقبل.

قالت السيدة يلين: “بالنظر إلى أننا قد نواجه موقفًا مشابهًا في مكان ما على الطريق ، أعتقد أنه من المهم بالنسبة لنا التفكير في الدروس المستفادة حتى نكون نحن والأسواق أكثر استعدادًا إذا واجهنا مثل هذا الموقف مرة أخرى”.

قال إريك روزنغرين ، الذي كان رئيسًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن في عام 2011 ، في مقابلة إنه يتوقع أن السيدة يلين ، المعروفة بكونها مستعدة بشكل صارم ، كانت مشغولة في التفكير في خطط الطوارئ كما فعلت في الاحتياطي الفيدرالي أكثر من قبل عشر سنوات.

قال السيد روزنغرين: “سيكون من غير المنطقي عدم القيام ببعض التخطيط” ، مضيفًا أن خلفية السيدة يلين في التعامل مع مسائل الاستقرار المالي تجعلها في وضع جيد لتكون جاهزة قدر الإمكان لتداعيات التخلف عن السداد. “آخر شيء تريده هو أن تكون غير مستعد تمامًا ولديك أسوأ النتائج.”

مع اشتداد أزمة سقف الديون ، لم تشارك يلين في المفاوضات مع المشرعين مثلها مثل بعض أسلافها.

اختار بايدن شالاندا يونغ ، مدير ميزانيته ، وستيفن ج. ريتشيتي ، مستشار البيت الأبيض ، لقيادة المفاوضات مع الجمهوريين في مجلس النواب. السيدة يلين لم تحضر اجتماعات المكتب البيضاوي بين السيد بايدن والجمهوريين.

قال ديفيد ويسل ، الزميل الاقتصادي الأول في معهد بروكينغز الذي عمل مع السيدة يلين في معهد بروكينغز: “لا يبدو من الخارج أن يلين تلعب دورًا نشطًا في مفاوضات الميزانية”. “قد يكون هذا هو أنها ليست ميزتها النسبية ، فقد يكون أن البيت الأبيض يريد أن يفعل ذلك بنفسه ، وربما أنهم يريدون حماية مصداقية وزارة الخزانة في توقع التاريخ العاشر.”

قامت السيدة يلين بدور أكبر في الكواليس ، حيث أطلعت البيت الأبيض على الاحتياطيات النقدية للبلاد ، ودعت قادة الأعمال وتطلب منهم حث الجمهوريين على رفع حد الديون وإرسال رسائل منتظمة بشكل متزايد إلى الكونجرس تحذرهم عندما تكون الحكومة الفيدرالية غير قادر على دفع جميع فواتيرها.

أشار مسؤول في البيت الأبيض إلى أن السيدة يلين كانت رسول إدارة بايدن الأساسي بشأن حد الدين في البرامج الحوارية الصباحية يوم الأحد ، وأنها تنسق بشكل يومي مع جيفري دي زينتس ، رئيس موظفي البيت الأبيض ، ولايل برينارد ، مدير المجلس الاقتصادي الوطني ، لرسم استراتيجية الإدارة. وأضاف المسؤول أن مسؤولين آخرين شاركوا في اجتماعات المكتب البيضاوي لأن البيت الأبيض لا يزال ينظر إليها على أنها مفاوضات بشأن الميزانية.

كما قطعت وزيرة الخزانة الأمريكية رحلتها الأخيرة إلى اليابان لحضور اجتماع وزراء مالية مجموعة السبعة حتى تتمكن من العودة إلى واشنطن للتعامل مع حد الديون.

على الرغم من جهود السيدة يلين للابتعاد عن السياسات المحيطة بحد الديون ، إلا أن الجمهوريين أبدوا شكوكهم بشأن مصداقيتها.

كتب أعضاء كتلة الحرية في مجلس النواب رسالة إلى رئيس مجلس النواب كيفن مكارثي يحثون فيها القادة الجمهوريين مؤخرًا على مطالبة السيدة يلين “بتقديم تبرير كامل” لتوقعها السابق بأن الأموال النقدية للولايات المتحدة قد تنفد في أقرب وقت ممكن في 1 يونيو. ، اتهموها بـ “التوقيت المتلاعب” واقترحوا عدم الوثوق بتوقعاتها لأنها كانت مخطئة بشأن مدى ارتفاع التضخم.

نصت الرسالة التي أرسلتها السيدة يلين يوم الجمعة على موعد نهائي محدد – 5 يونيو – وأدرجت المدفوعات القادمة التي يتعين على الحكومة الفيدرالية سدادها وأوضحت سبب عدم قدرة وزارة الخزانة على تغطية ديونها بعد ذلك التاريخ.

وقال النائب باتريك تي ماكهنري ، وهو جمهوري من نورث كارولينا يساعد في قيادة المفاوضات ، يوم الجمعة إن الموعد النهائي المحدد كان مفيدًا ووصف السيدة يلين بأنها شخصية مبدئية ملتزمة بالقانون.

وقال: “إنها تحافظ على الإلحاح وتضمنه”.

كان الجمهوريون أيضًا يستهدفون بعض أولويات السياسة الأكثر قيمة للسيدة يلين في المفاوضات ، مثل التراجع عن بعض 80 مليار دولار التي تلقتها دائرة الإيرادات الداخلية كجزء من قانون خفض التضخم للعام الماضي.

يبدو أن البيت الأبيض مستعد لإعادة 10 مليارات دولار من هذه الأموال ، والتي تهدف إلى تعزيز قدرة الوكالة على ضبط الغش الضريبي ، مقابل الحفاظ على برامج أخرى.

في مقابلة مع برنامج Meet the Press على قناة NBC هذا الأسبوع ، أعربت السيدة يلين عن أسفها لأن الجمهوريين كانوا يستهدفون الأموال.

وقالت: “الشيء الذي يقلقني كثيرًا هو أنهم كانوا يؤيدون إلغاء التمويل الذي تم تقديمه إلى دائرة الإيرادات الداخلية لمكافحة الاحتيال الضريبي”.

عندما تهدأ أزمة الحد من الديون ، من المرجح أن يتعرض الديمقراطيون لضغوط متجددة لإصلاح القوانين التي تحكم اقتراض الأمة في المرة القادمة التي يسيطرون فيها على البيت الأبيض والكونغرس. خوفًا من أن يؤدي الخلاف على حد الدين إلى وضعها في موقف محفوف بالمخاطر تواجهه الآن ، قالت يلين في عام 2021 إنها تؤيد إلغاء سقف الاقتراض.

وقالت يلين في جلسة استماع للجنة الخدمات المالية بمجلس النواب: “أعتقد أنه عندما يشرع الكونجرس النفقات ويضع سياسة ضريبية تحدد الضرائب ، فهذه هي القرارات الحاسمة التي يتخذها الكونجرس”. “وإذا كان من الضروري تمويل قرارات الإنفاق والضرائب تلك ، فمن الضروري إصدار ديون إضافية ، أعتقد أنه من المدمر للغاية أن أضع الرئيس وأنا ، بصفتي وزير الخزانة ، في موقف قد لا نكون فيه قادرين على دفع الفواتير الناتجة عن تلك القرارات السابقة “.