التضخم ينخفض ​​إلى 3٪ في يونيو

هدأ التضخم بشكل كبير في يونيو ، حيث قدم بعض الأخبار الأكثر تفاؤلاً منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في محاولة ترويض الزيادات السريعة في الأسعار قبل 16 شهرًا – وعزز من فرص أن يتمكن البنك المركزي من التوقف عن رفع أسعار الفائدة بعد اجتماعه هذا الشهر.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3 في المائة في العام حتى يونيو ، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الأربعاء ، وهو أقل من الزيادة البالغة 4 في المائة في العام حتى مايو وثلث الذروة التي بلغ 9 في المائة تقريبًا في الصيف الماضي.

يتم سحب هذا الإجراء العام بسبب الانخفاضات الكبيرة في أسعار الغاز التي قد تكون سريعة الزوال ، ولهذا السبب يراقب صانعو السياسة عن كثب نسخة أقل انخفاضًا: التغيير في الأسعار بعد استبعاد تكاليف الغذاء والوقود. قدم هذا المقياس ، المعروف باسم المؤشر الأساسي ، أخبارًا أفضل مما توقعه الاقتصاديون.

ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 4.8 في المائة مقارنة بالعام السابق ، بانخفاض من 5.3 في المائة في العام حتى مايو. كان الاقتصاديون يتوقعون زيادة بنسبة 5 في المائة. وعلى أساس شهري ، قفز بأبطأ وتيرة منذ أغسطس 2021.

لا شك أن التضخم البطيء هو خبر سار ، لأنه يسمح لشيكات رواتب المستهلكين بالتمدد أكثر في مضخة الغاز وفي ممر البقالة. وإذا استطاع التضخم أن يهدأ على نحو مستدام دون زيادة كبيرة في البطالة أو ركود اقتصادي مؤلم ، فقد يسمح ذلك للعمال بالتشبث بالمكاسب الرئيسية التي حققوها على مدى السنوات الثلاث الماضية: التقدم نحو وظائف أفضل والأجور التي ساعدت على التقليل من عدم المساواة في الدخل.

احتفل البيت الأبيض ، الذي أمضى أكثر من عام في موقف دفاعي بشأن ارتفاع الأسعار ، بالتقرير الجديد ، حيث أطلق الرئيس بايدن على اللحظة الاقتصادية الحالية “بايدنوميكس في العمل”. وارتفعت الأسهم حيث راهن المستثمرون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أقل قوة في معركته ضد التضخم – حتى يوقف زيادات أسعار الفائدة بعد تحرك نهائي في يوليو – في ضوء البيانات الجديدة.

قالت لورا روزنر-واربورتون ، كبيرة الاقتصاديين والشريك المؤسس في MacroPolicy Perspectives ، “هذه أخبار واعدة للغاية”. “بدأت قطع اللغز في التجمع. لكنه مجرد تقرير واحد ، وقد أحرق بنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب التضخم من قبل “.

من المرجح أن يتجنب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إعلان النصر حتى الآن. لا يزال صانعو السياسة يحاولون تقييم ما إذا كان من المرجح أن يكون التهدئة سريعًا وكاملاً. إنهم لا يريدون السماح للزيادات في الأسعار بالاستمرار عند مستويات مرتفعة قليلاً لفترة طويلة جدًا ، لأنهم إذا فعلوا ذلك ، يمكن للمستهلكين والشركات تعديل سلوكهم بطرق تجعل التضخم السريع سمة دائمة للاقتصاد.

لهذا السبب أشار المسؤولون في الأسابيع الأخيرة إلى أنهم من المحتمل أن يرفعوا أسعار الفائدة في اجتماعهم في 25 و 26 يوليو. وأشار صانعو السياسة أيضًا إلى أنه قد يكون هناك ما يبرر تحركًا إضافيًا أو أكثر بعد ذلك.

قال توماس باركين ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند ، يوم الأربعاء في خطاب ألقاه في ولاية ماريلاند ، وفقًا لبلومبرج ، “التضخم مرتفع للغاية”. “إذا تراجعت مبكرًا ، فإن التضخم يعود قوياً ، الأمر الذي يتطلب بعد ذلك من الاحتياطي الفيدرالي أن يفعل المزيد.”

لكن الاقتصاديين والمستثمرين رأوا أن هناك فرصة أقل في أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام في ضوء البيانات الجديدة.

لقد أبطأ صناع السياسة بالفعل وتيرة تحركات أسعار الفائدة بشكل حاد ، وتخطوا تعديلًا في اجتماع يونيو. بافتراض تأجيلهم مرة أخرى في سبتمبر ، قد يعني ذلك أن شهر نوفمبر سيكون قبل أن يضطروا إلى مناقشة رفع تكاليف الاقتراض بجدية مرة أخرى – وبحلول ذلك الوقت ، قد يكون النجاح في كبح جماح التضخم واضحًا.

قالت جوليا بولاك ، كبيرة الاقتصاديين في ZipRecruiter: “إنهم لا يريدون إطلاق العنان للأرواح الحيوانية بسرعة كبيرة هنا وجعل الجميع يذهبون إلى الموز”. ولكن بحلول تشرين الثاني (نوفمبر) ، “قد يكون من الواضح في البيانات أن مهمتهم قد أنجزت”.

قدمت تفاصيل تقرير يونيو أسبابًا للتفاؤل. جاء تباطؤ التضخم في الوقت الذي سجلت فيه بعض المنتجات والخدمات الرئيسية انخفاضًا حادًا في الأسعار. وتراجعت أسعار الطائرات بنسبة 8.1 بالمئة مقارنة بالشهر السابق وانخفضت السيارات والشاحنات المستعملة 0.5 بالمئة. كانت أسعار السيارات الجديدة ثابتة مقارنة بشهر مايو.

لن تستمر كل هذه التغييرات بالضرورة: فلا يُتوقع أن تستمر تذاكر الطيران ، على سبيل المثال ، في الانخفاض بشكل حاد كما حدث في هذا التقرير. لكن بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، كانت هناك إشارات مشجعة أخرى على أن التهدئة واسعة بما يكفي لإثبات استدامتها.

لسبب واحد ، أن تكلفة السكن كما تم قياسها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك – الذي يعتمد على أسعار الإيجار – تنخفض بشكل حاد. ومن المتوقع أن يستمر ذلك في الأشهر المقبلة. تباطأ مؤشر يتتبع إيجارات المساكن الأولية إلى تغيير بنسبة 0.46 في المائة في يونيو ، وهي أضعف زيادة منذ مارس 2022.

أسعار السيارات أيضا باردة. بعد سنوات كان فيها نقص أشباه الموصلات ومشاكل الأجزاء الأخرى يحد من العرض ، مما يجعل من الصعب تلبية الطلب المتزايد ، فإن الخصم يعود إلى قطع تجار السيارات. المخزونات آخذة في الانتعاش ، والمستهلكون لديهم شهية أقل للسيارات الجديدة على وجه الخصوص.

قالت بيث ويفر ، التي تدير وكالة لبيع سيارات بويك جي إم سي في إيري ، بنسلفانيا: “الأمر مختلف عن العامين الماضيين ، وحتى يختلف عن الخريف. لقد أثرت أسعار الفائدة بالتأكيد على الطلب”.

وعلى نطاق أوسع ، استمرت الزيادات في أسعار سلة من الخدمات باستثناء تكاليف الطاقة والغذاء والإسكان – وهو مقياس يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب – في التباطؤ في يونيو. لقد جاء هذا التقدم حتى في وقت تقترب فيه البطالة من أدنى مستوى لها منذ نصف قرن ولا يزال التوظيف أقوى مما كان عليه قبل الوباء.

يزيد سعر فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي من العمل على إبطاء التضخم جزئيًا عن طريق إبطاء سوق العمل وتهدئة زيادات الأجور ، وبالتالي فإن كفاح بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم وقوة سوق العمل مرتبطان ارتباطًا وثيقًا.

قال لايل برينارد ، مدير المجلس الاقتصادي الوطني ، خلال كلمة ألقاها يوم الأربعاء “الاقتصاد يتحدى التوقعات بأن التضخم لن ينخفض ​​في غياب تدمير كبير للوظائف”. “هذا الاقتصاد يحقق نتائج قوية للطبقة الوسطى في أمريكا.”

حاول الجمهوريون تسليط الضوء على أن التضخم لا يزال أعلى من المعتاد – وهي حقيقة قوضت ثقة المستهلك ، على الرغم من أنها قد تصبح أقل بروزًا حيث يشعر المستهلكون بالراحة من الوقود الأرخص ويجدون أن بإمكانهم استبدال سياراتهم القديمة دون مواجهة أسعار باهظة. العلامات.

قال الممثل جيسون سميث ، وهو جمهوري من ولاية ميسوري يرأس لجنة الطرق والوسائل في مجلس النواب ، في بيان أرسل عبر البريد الإلكتروني ، مشيرًا إلى معدل التضخم الأساسي: “التضخم الذي يقارب ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي ليس فوزًا للمحافظ والميزانيات الأمريكية”.

لا يزال التضخم أعلى من معدل الزيادة الذي كان طبيعيًا قبل جائحة عام 2020 ، ولا يزال أسرع بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة. يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الهدف باستخدام مقياس تضخم منفصل ، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. يتباطأ هذا المقياس أيضًا بشكل ملحوظ ، ومن المقرر إصدار قراءته لشهر يونيو في 28 يوليو.

حتى لو كان محافظو البنوك المركزية يأخذون التباطؤ بحذر – مدركين أن زيادات الأسعار قد تباطأت ثم تسارعت مرة أخرى من قبل – رحب العديد من المعلقين بنقطة البيانات الجديدة باعتبارها أحدث علامة على أن الاقتصاد قد يكون قادرًا على التباطؤ برفق.

كان المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يحاولون هندسة “هبوط ناعم” ، حيث يتباطأ التضخم تدريجياً ودون الحاجة إلى قفزة كبيرة في معدل البطالة. قال جيروم هـ. باول ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مرارًا وتكرارًا أن هناك “طريقًا ضيقًا” لتحقيق واحد: هناك عدد قليل من الأمثلة التاريخية ، إن وجدت ، على بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يصارع تضخمًا كبيرًا إلى الأسفل دون حدوث انكماش.

لا تزال التحديات تلوح في الأفق. يتمتع الاقتصاد بزخم قوي وسوق العمل قوي ، مما قد يمنح الشركات الوسائل اللازمة لمواصلة ارتفاع الأسعار. يمكن أن تشتد الحرب المستمرة في أوكرانيا دائمًا ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية.

ولكن هناك أيضًا عوامل يمكن أن تساعد: انتعاش الصين كان أضعف من المتوقع ، مما يعني أن عددًا أقل من المشترين يتنافسون على السلع في الأسواق العالمية. يشتري المستهلكون عددًا أقل من سلع التجزئة ، وبينما لا ينخفض ​​الإنفاق على الخدمات ، فإنه يتباطأ تدريجياً.

وبما أن هذه الاتجاهات تتحد مع التضخم الذي يخف بشكل أكثر إقناعًا ، فقد تتحسن احتمالات تهدئة معتدلة.

قال مايكل فيرولي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جي بي مورجان: “قول باول هو أنه” طريق ضيق إلى هبوط ناعم “. “ربما يبدو أوسع قليلاً الآن.”

ساهم آلان رابابورت وجو رينيسون وليديا ديبيليس في الإبلاغ.