الأسواق تتجاهل الفشل الجمهوري الأول

فشل بنك First Republic خلال عطلة نهاية الأسبوع بالكاد أثر على الأسواق المالية يوم الاثنين ، حيث تجاهل المستثمرون فشل البنك الأخير في التركيز بدلاً من ذلك على أرباح الشركات والقرار الكبير التالي بشأن أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.

ارتفع مؤشر S&P 500 في التعاملات المبكرة ، بعد قرار المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع في الصباح الباكر بجعل المقرض الإقليمي المتعثر First Republic تحت سيطرتها وبيعه على الفور إلى JPMorgan Chase بسعر مدعوم.

بعد انخفاضه بنسبة 75 في المائة الأسبوع الماضي ، استمر سعر سهم First Republic في الانخفاض ليل الأحد حتى توقف التداول في نهاية المطاف في وقت مبكر من صباح يوم الاثنين عند حوالي 2 دولار للسهم. تم تداول السهم بأكثر من 120 دولارًا في بداية العام.

ومع ذلك ، رفض المستثمرون أي مخاوف بشأن العدوى من ويلات فيرست ريبابليك. أضاف الارتفاع صباح يوم الاثنين إلى مكاسب S&P 500 الأسبوع الماضي ، عندما تجدد القلق بشأن مصير فيرست ريبابليك.

تم تداول مؤشر البنك الإقليمي KBW ، الذي يتتبع أسهم المقرضين الإقليميين الأصغر في الولايات المتحدة ، بثبات. وانخفضت أسهم PNC ، وهو ما يسمى بالبنك الإقليمي الفائق الذي كان في طريقه للاستحواذ على First Republic ، بنسبة 5٪ ، بينما ارتفع سهم JPMorgan بنحو 3٪.

تشير التحركات الصامتة إلى التحدي الذي يواجه المستثمرين حيث يوازنون بين تداعيات واحدة من أكبر إخفاقات البنوك في التاريخ مقابل أرباح أفضل من المتوقع للشركات. ومما يزيد من حالة عدم اليقين ارتفاع معدلات التضخم والإجراءات الصارمة التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي لاحتوائه. يركز البنك المركزي على خفض التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة وإبطاء الاقتصاد ، حتى لو كان يخاطر بدفع البلاد إلى الانكماش.

يمكن أن يؤدي الضغط على البنوك في البلاد إلى تسريع هذا الانكماش لأنها تخضع لمزيد من التدقيق وتشديد معايير الإقراض ، مما يقيد توافر الائتمان في الاقتصاد.

“إنه يزيل عدم اليقين من أحد البنوك التي احتلت العناوين الرئيسية لفترة طويلة ، ولكن ما الذي يفعله حقًا للتوقعات المستقبلية للخدمات المصرفية في الولايات المتحدة أو توافر الائتمان في الولايات المتحدة؟” قال جورج جونكالفيس ، رئيس استراتيجية الماكرو في MUFG Securities Americas. “هذا لا يجعله أفضل.”

على الرغم من الهزات المنبعثة من القطاع المصرفي ، لا يزال المستثمرون يتوقعون أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى يوم الأربعاء ، عندما يختتم آخر اجتماع للسياسة. ساعدت صفقة إنقاذ First Republic يوم الاثنين ، جنبًا إلى جنب مع بيانات التصنيع القوية ، على تقوية التوقعات بزيادة سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية هذا الأسبوع.

وقال المحللون إن عوائد سندات الخزانة ، التي حددت تكلفة الاقتراض للحكومة الأمريكية ، ارتفعت أيضًا بشكل حاد يوم الاثنين ، مما يشير إلى بعض الراحة من المخاطر المحيطة بفيرست ريبابليك التي أصبحت تحت السيطرة.

كانت شركة First Republic على رأس قائمة الاهتمامات المصرفية الإقليمية ، حسبما كتب المحللون في BMO Capital Markets في مذكرة صباح يوم الاثنين. “يبدو أن القرار إيجابي بالنسبة لمخاوف المستثمرين بشأن استقرار النظام المصرفي بشكل عام”.