تخشى وول ستريت حدوث أزمة مصرفية على الرغم من بيع شركة فيرست ريبابليك

لا تزال وول ستريت على حافة الهاوية

بعد أن أبرم بنك جي بي مورجان تشيس صفقة لشراء فيرست ريبابليك المحاصرة ، أكد رئيس العملاق المصرفي ، جيمي ديمون ، أن اضطراب السوق الذي أحدثه انهيار بنك وادي السيليكون قد انتهى. وقال للمحللين يوم الاثنين “هذا الجزء من الأزمة انتهى.”

لكن وول ستريت ليست مقتنعة بعد ، حيث يخشى المستثمرون من أن اللوائح الجديدة المحتملة والإقراض المقيد يمكن أن يعرض الاقتصاد الهش للخطر. كان هذا الشك واضحًا في المؤتمر العالمي لمعهد ميلكن ، وهو تجمع من كبار الممولين في لوس أنجلوس: “هناك ميل لتنفس الصعداء في صباح مثل هذا ،” قال ديفيد هانت من PGIM ، مدير الأصول العالمية ، في كلمته الافتتاحية. “في الواقع ، لقد بدأنا للتو.”

ما مدى هشاشة البنوك الإقليمية؟ يقول محللون إن مشاكل فيرست ريبابليك كانت فريدة من نوعها ولم يتم تقاسمها على نطاق أوسع عبر القطاع. وانعكس هذا الرأي أيضًا في مدى ضآلة تحرك القطاع المالي لمؤشر S&P 500 يوم الاثنين بعد الإعلان عن بيع البنك.

لكن المقرضين الأصغر يواجهون مخاوف كبيرة. ويشكلون نحو 80 في المائة من الرهون العقارية التجارية و 45 في المائة من الإقراض الاستهلاكي ، بحسب جولدمان ساكس. وهذا يتركهم عرضة لمزيد من الانخفاض في قيم العقارات المكتبية وإنفاق المستهلكين – مما قد يؤدي إلى أزمة ائتمانية أوسع.

احترس من البائعين على المكشوف. حققت صناديق التحوط التي تراهن على انخفاض الأسهم عائدًا هائلاً عند زوال فيرست ريبابليك. (بحلول يوم الجمعة الماضي ، امتلك بائعون على المكشوف أكثر من ثلث أسهم البنك).

استهدف هؤلاء المستثمرون أيضًا مقرضين إقليميين آخرين ، بما في ذلك Bank OZK و Western Alliance و Zions Bancorp ، وحققوا 5.3 مليار دولار من الأرباح السوقية على هذه الأسهم في العام حتى يوم الجمعة الماضي ، وفقًا لبيانات من S3 Partners.

لا تزال التوقعات بشأن تعديل اللوائح المصرفية ضبابية. دعت مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) الكونجرس يوم الاثنين للنظر في تأمين مجموعة أوسع من الودائع ، للمساعدة في إحباط عمليات تشغيل البنوك في المستقبل. وقالت السناتور إليزابيث وارين ، الديموقراطية عن ولاية ماساتشوستس ، إن مشاكل فيرست ريبابليك أكدت على وجود أ بحاجة إلى إشراف أكثر صرامة.

لكن الطريقة التي لعب بها بيع فيرست ريبابليك – “لعبة دجاج طويلة الأمد” بين المنظمين والمشترين المحتملين – تشير إلى أن عمليات الإنقاذ المصرفية المستقبلية لن يتم حلها بسرعة ، مما قد يؤدي إلى إطالة حالة عدم اليقين في السوق. واضطرت إدارة بايدن للدفاع عن السماح لبنك جي بي مورجان ، أكبر بنك في البلاد ، بأن يصبح أكبر.

ستكون صحة البنوك بالتأكيد في أذهان محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء ، عندما يجتمعون لبدء مناقشة خطوتهم التالية بشأن سياسة أسعار الفائدة. يرى سوق العقود الآجلة هذا الصباح أن البنك المركزي يرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة ، لكن من غير الواضح إلى أي مدى سيؤثر تباطؤ الاقتصاد وهشاشة البنوك على قرارهم.

يعتقد البعض أن الوضع مع البنوك قد يكون عاملاً مهمًا. كتب أيشي أميميا ، الخبير الاقتصادي الأمريكي في نومورا ، إلى المستثمرين ، متنبئًا أن زيادة سعر الفائدة يوم الأربعاء سيكون بمثابة التركيز الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: أخيرًا في دورة الشد هذه.

المزيد عن First Republic: ستمنح صفقة يوم الاثنين جي بي مورجان مجموعة جديدة من العملاء الأثرياء لتوسيع أعمالها المزدهرة في إدارة الثروات. وسيشرف اثنان من الورثة الواضحين للسيد ديمون ، وهما مديرا الخدمات المصرفية للأفراد في جي بي مورجان ، ماريان ليك وجينيفر بيبسزاك ، على الاستحواذ على فيرست ريبابليك.

إليك ما يحدث

تحذر جانيت يلين من أن النقد الأمريكي قد ينفد بحلول الأول من يونيو. قال وزير الخزانة إن الحكومة الفيدرالية لن تكون قادرة على دفع فواتيرها في وقت أقرب مما كان متوقعا ، مما يضع ضغوطا إضافية على البيت الأبيض والكونغرس للتوصل إلى اتفاق مالي. دعا الرئيس بايدن كبار المشرعين إلى الاجتماع الأسبوع المقبل بحثًا عن حل.

البيت الأبيض يزن اثنين من الترشيحات لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. تدرس إدارة بايدن تسمية أدريانا كوجلر ، المديرة التنفيذية الأمريكية للبنك الدولي ، كأول لاتينية عضو في مجلس محافظي البنك المركزي ؛ وقد تسعى أيضًا إلى جعل فيليب جيفرسون النائب الأسود الثاني لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. سيشغل كلاهما فعليًا الأدوار التي كان يشغلها سابقًا لايل برينارد ، الذي أصبح المستشار الاقتصادي الأعلى لبايدن في فبراير.

نائب يستعد للإفلاس. كشفت لورين هيرش من DealBook وبن مولين من صحيفة التايمز الأخبار التي تفيد بأن وسائل الإعلام الرقمية المتعثرة يمكن أن تقدم للفصل 11 في الأسابيع المقبلة. في حين أعربت خمس شركات عن اهتمامها بشراء Vice ، إلا أن البيع يعتبر غير مرجح على نحو متزايد.

تقر EY بأن خطتها للانفصال قد ماتت. أخبر قادة الشركة ، المعروفة باسم إرنست ويونغ ، الموظفين مؤخرًا أنهم لم يعودوا يعملون على اقتراح لتقسيم أذرع التدقيق والاستشارات ، على الرغم من الالتزام العلني بانقسام نهائي ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال. على الرغم من أن شركاء EY البالغ عددهم 13000 يؤيدون الفكرة إلى حد كبير ، فقد عارض ذراع الشركة في الولايات المتحدة بشدة هذه الخطوة.

تزن الشركات الأمريكية زيادة تقلص قوتها العاملة. تخطط Morgan Stanley لإلغاء 3000 وظيفة هذا الربع ، إلى حد كبير من أذرعها المصرفية والتجارية ، وفقًا لبلومبرج. وفي الوقت نفسه ، ستتوقف شركة IBM عن التوظيف في وظائف المكاتب الخلفية – أقسام مثل الموارد البشرية – التي تعتقد أنه يمكن استبدالها بالذكاء الاصطناعي في السنوات القادمة.

ضربة مدفوعة

ستظل لوحات المفاتيح في جميع أنحاء هوليوود صامتة يوم الثلاثاء ، بعد أن دعت النقابات التي تمثل كتاب السينما والتلفزيون إلى إضراب لأول مرة منذ 15 عامًا. التداعيات الفورية: في وقت متأخر من الليل والعروض المتنوعة ستظل مظلمة على الفور.

وراء الانسحاب توجد مخاوف متزايدة بشأن الاقتصاديات والممارسات الجديدة لعصر البث – وستعتمد الصحة المالية لمجموعة واسعة من أصحاب المصلحة على ما إذا كان يمكن الوصول إلى حل وسط.

ماذا يريد الكتاب: طالبت نقابة الكتاب الأمريكية بخطوط أساسية لعدد الكتاب وأسابيع العمل في الإنتاج ، بالإضافة إلى نهاية الغرف الصغيرة ، أو الفرق ذات الأجور المنخفضة التي تكتب نصوص البرامج التلفزيونية قبل أن يتم تكليفها رسميًا. ويطالب الاتحاد أيضًا بوضع حواجز حماية في الاستوديوهات التي تعتمد أدوات مدعومة بالذكاء الاصطناعي يمكنها كتابة نصوص جديدة.

علاوة على ذلك ، يريد الكتاب تجديد نظام المدفوعات المتبقية. من قبل ، كان الكتاب يحصلون على بقايا كلما انتقلت عروضهم إلى المشاركة أو DVD ، وهو أمر لا يحدث مع خدمات البث مثل Netflix. طلبت النقابة أيضًا المخلفات التي تمثل عامل نجاح العروض – والذي سيتطلب خدمات البث للكشف عن بيانات المشاهدة التي قاموا بحراستها بحماس.

الاستوديوهات تضغط بقوة. على الرغم من استعدادهم لزيادة الحد الأدنى للأجور وبعض المتبقين ، إلا أنهم غير مستعدين للتزحزح عن تعيين الموظفين الأساسيين. السبب الأكبر: إنهم يتعرضون بالفعل لضغوط لخفض تكاليف المحتوى ، حيث يشعر المستثمرون بالضيق من الإنفاق الباهظ الذي كانت الشركات تستخدمه في السابق لتجميع أعمالهم المتدفقة.

من المحتمل أن تتأثر الشركات بشكل مختلف بالإضراب:

• Netflix ، التي لديها بالفعل تراكم كبير من العروض ويمكنها الاعتماد على قدر كبير من المسلسلات الأجنبية وغير المسجلة ، في وضع قوي.

• يمكن أن تصطدم شركة Warner Bros. Discovery ، التي تنتج الكثير من برامج تلفزيون الواقع ، بشكل جيد ، على الرغم من أن HBO ستتضرر في النهاية بسبب ندرة برامج الهيبة الجديدة. ستعتمد ديزني على البرمجة الرياضية ومكتبتها الواسعة.

• قد تتضرر محطات البث التقليدية مثل Paramount Global و NBCUniversal من Comcast بسرعة بسبب نقص العروض الجديدة.

لا أحد يريد التوقف عن العمل لفترة طويلة ، مثل إضراب 100 يوم في عام 2007. أصيب الكتاب والاستوديوهات على حد سواء بالوباء الذي أوقف الإنتاج لعدة أشهر. ويشير الجانبان إلى أن المجتمعات المحلية التي تعتمد اقتصاديًا على لقطات الأفلام والتلفزيون يمكن أن تتضرر بشدة بسبب الإضراب الطويل.

شيء واحد يجب الانتباه إليه هو ما تفعله النقابات الكبرى الأخرى. تنتهي عقود هوليوود مع نقابات المخرجين والممثلين في يونيو ، مما يضع ضغوطًا إضافية على الاستوديوهات التي قد تتضرر بسبب توقف العمل على نطاق أوسع.

“من الصعب أن ترى كيف يمكنك منع الجهات الفاعلة السيئة من استخدامها لأشياء سيئة.”

– جيفري هينتون ، الباحث المعروف باسم هينتون “الأب الروحي للذكاء الاصطناعي” ترك وظيفته في Google للتحدث علنًا عن مخاطر التكنولوجيا التي أمضى حياته في ريادتها وسباق التسلح التكنولوجي الناشئ للنهوض بها.

يكثف الجمهوريون معارضتهم لتتبع مشتريات الأسلحة

لفترة من الوقت ، بدا أن الصناعة المالية كانت في طريقها لتطبيق بعض الآليات التي تستخدمها لاكتشاف الاحتيال لمحاولة الحد من عمليات إطلاق النار الجماعية. لكن تراجع الجمهوريين الذي بدأ على مستوى الدولة يمكن أن يصبح الآن وطنياً ، مما يجعل أي تحول من هذا القبيل أكثر صعوبة.

أثار قانون خاص تمت الموافقة عليه العام الماضي آمال دعاة مكافحة الأسلحة. صوتت المنظمة الدولية للتوحيد القياسي ، التي تحدد معايير معاملات الدفع ، على إنشاء رمز فئة خاص لمتاجر الأسلحة لاستخدامه عند معالجة معاملات بطاقات الائتمان والخصم. تُستخدم هذه الرموز في كل فئة من فئات البيع بالتجزئة تقريبًا ويمكن أن تسمح لشركات بطاقات الائتمان باكتشاف أنماط شراء الأسلحة المشبوهة.

أخرت Visa و Mastercard و American Express تنفيذ الكود. وأشاروا إلى مشاريع قوانين في فلوريدا وتكساس ووست فرجينيا وعدة ولايات أخرى تهدف إلى حظر النهج الجديد. في الأسبوع الماضي ، قدم المشرعون الجمهوريون حظرًا فيدراليًا لفرض هذا الحظر على مستوى البلاد.

يقول المعارضون إنها قضية تتعلق بحقوق السلاح والخصوصية. قال النائب ألكسندر موني من وست فرجينيا ، وهو أحد الرعاة المشاركين لمشروع القانون ، لـ DealBook أن “النشطاء اليساريين كانوا واضحين أنهم يعتزمون استخدام رموز فئة التجار لمزيد من مراقبة مشتريات الأسلحة النارية الدستورية للمواطنين الملتزمين بالقانون”.

السياسة ليست العقبة الوحيدة. كما كتب DealBook العام الماضي ، ستحتاج شركات بطاقات الائتمان إلى فرض استخدام التجار للرمز وإنشاء خوارزميات لتحديد النشاط المشبوه. لكن المدافعين عن مكافحة الأسلحة يقولون إن الصناعة لديها الكثير من الخبرة في التعامل مع مهام مماثلة ، من اكتشاف عمليات الشراء الاحتيالية وبطاقات الائتمان المسروقة إلى غسيل الأموال.

القراءة السريعة

صفقات

• حذر لوردستاون موتورز ، صانع السيارات الكهربائية ، من أن صفقة تمويل فوكسكون معرضة للخطر وأنه قد يقدم طلبًا للإفلاس. (سي إن بي سي)

• جمعت شركة رأس المال الاستثماري التي أسسها أشتون كوتشر وجي أوسيري 240 مليون دولار للاستثمار في شركات الذكاء الاصطناعي. (متنوع)

• وبحسب ما ورد أجرت شركة الأسهم الخاصة التابعة لـ Jeb Bush محادثات مع NSO Group ، شركة التكنولوجيا الإسرائيلية التي تصنع برنامج التجسس Pegasus ، حول بيع منتجاتها في الولايات المتحدة (FT)

• وبحسب ما ورد باعت Meta ، الشركة الأم لفيسبوك ، سندات بقيمة 8.5 مليار دولار ، لتصبح أول عملاق تقني يستفيد من سوق الدخل الثابت من الدرجة الاستثمارية منذ سقوط بنك وادي السيليكون. (بلومبرج)

سياسة

• رفع مجلس إدارة فلوريدا الذي يشرف على حدائق ديزني الترفيهية في الولاية دعوى قضائية ضد شركة الإعلام العملاقة في محاولة لاستعادة السيطرة على خططها التوسعية. (نيويورك تايمز)

• ساعد السناتور جو مانشين ، الديموقراطي عن ولاية فرجينيا الغربية ، في تأليف قانون خفض التضخم. الآن يريد إلغاء أجزاء من القانون لتخفيض الدين الوطني. (بلومبرج)

• وبحسب ما ورد ، فإن American Edge Project ، وهي مجموعة للدفاع عن التكنولوجيا حاربت تشريعات مكافحة الاحتكار ، تلقت 34 مليون دولار من الدعم من Facebook. (سي إن بي سي)

أفضل ما تبقى

نود ملاحظاتك! يرجى إرسال الأفكار والاقتراحات بالبريد الإلكتروني إلى dealbook@nytimes.com.