يواجه ماكرون اختبارًا جديدًا مع تباطؤ التوقعات المالية الفرنسية

إلى قائمة التحديات التي تواجه الرئيس إيمانويل ماكرون بعد المظاهرات الصاخبة في جميع أنحاء البلاد بشأن إجراءات المعاشات التقاعدية ، أضف قائمة جديدة: سلسلة من التحذيرات بشأن الشؤون المالية لفرنسا.

يوم الجمعة ، حذرت S&P Global من أنه لا يزال لديها نظرة سلبية على الجدارة الائتمانية لفرنسا. كانت خطوة أقل من خفض التصنيف ، وهو ما توقعه البعض ، لكنه يأتي بعد أن خفضت وكالتان تصنيفيتان أخريان وجهة نظرهما عن البلاد في الشهر الماضي.

حافظت S&P Global على تصنيفها الائتماني من الدرجة الاستثمارية لفرنسا ، وهو القرار الذي كانت حكومة السيد ماكرون تنتظره بفارغ الصبر. لكن في إعادة صياغة التوقعات السلبية التي نُشرت لأول مرة في يناير ، أعربت وكالة التصنيف عن مخاوفها بشأن قدرة فرنسا على كبح جماح مواردها المالية العامة وسط ديون حكومية عامة مرتفعة بالفعل.

وزاد ذلك من قلق المحللين بشأن قدرة السيد ماكرون ، في مناخ اجتماعي وسياسي متوتر ، على المضي قدمًا في جهوده لرفع القدرة التنافسية والنمو في البلاد.

قال وزير المالية الفرنسي ، برونو لو مير ، في مقابلة في وقت متأخر من يوم الجمعة نُشرت في جورنال دو ديمانش ، إنه ينظر إلى الإعلان على أنه “إشارة إيجابية” ، مضيفًا: “إستراتيجيتنا المالية العامة واضحة. إنه طموح. وهو أمر قابل للتصديق “.

في نهاية شهر أبريل ، خفضت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني التصنيف الائتماني السيادي لفرنسا بمقدار درجة واحدة ، إلى AA- ، بعد خفض التصنيف الائتماني في ديسمبر. وضعت وكالة Scope Ratings الأوروبية نظرة مستقبلية سلبية على تقييمها لفرنسا الشهر الماضي.

من المتوقع أن يظل الاقتصاد الفرنسي ، وهو ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو ، ضعيفًا حتى العام المقبل على الأقل ، لكن الأمر الأكثر إثارة للقلق بالنسبة لوكالات التصنيف هو الوضع المالي للبلاد. أنفقت فرنسا مبالغ طائلة لحماية الأسر والشركات من أزمة التضخم وعمليات الإغلاق الوبائي المؤلمة.

وارتفع ديونها إلى 111 في المائة من الناتج الاقتصادي ، مما دفع فرنسا إلى الانضمام إلى نادٍ يضم اليونان وإيطاليا والبرتغال وإسبانيا – الاقتصادات الرئيسية في منطقة اليورو التي تمتلك أعلى نسب ديون. في ألمانيا ، التي تتمتع بأكبر اقتصاد في أوروبا والتي تعتبر من أكثر العناصر تماسكًا فيما يتعلق بانضباط الميزانية ، يبلغ عبء الديون 66 في المائة من الناتج الاقتصادي.

قالت S&P Global إنها قد تخفض تصنيفات فرنسا في الأشهر الـ 18 المقبلة إذا لم ينخفض ​​الدين ، وهو خطر يمكن تضخيمه إذا كان هناك تباطؤ اقتصادي طويل الأمد أو إذا لم تقم فرنسا بكبح الإنفاق الحكومي بشكل كاف.

كانت احتمالية خفض التصنيف تقلق الحكومة وكانت حساسة بدرجة كافية لدرجة أن السيد لو مير ورئيس الوزراء الفرنسي إليزابيث بورن التقيا مؤخرًا بممثلي S&P للضغط على قضيتهم. كانت ستاندرد آند بورز قد أخبرت فرنسا في يناير أن تخفيض التصنيف كان ممكنًا.

قالت السيدة بورن لمحطة إذاعية فرنسية الأسبوع الماضي: “كانت هناك تفسيرات مفصلة من برونو لو مير إلى ستاندرد آند بورز حول كل ما نقوم به للسيطرة على مواردنا المالية العامة”. وأضافت أن وزيرة المالية “أوضحت إصلاحات فرنسا وهدفها المتمثل في تقليص عجز الموازنة العامة للبلاد”.

قال السيد لو مير إن تحفيز النمو الاقتصادي سيكون أفضل طريقة لسداد الديون. ولكن مع توقع نمو الاقتصاد بنسبة 0.8 في المائة فقط هذا العام ، فقد سعت الحكومة من خلال الميزانية لإيجاد تخفيضات معادلة والحد من النمو في الإنفاق.

أعربت وكالات التصنيف عن قلقها من أن المأزق السياسي المحتمل والاضطرابات الاجتماعية تشكل مخاطر على أجندة السيد ماكرون. اندلعت مظاهرات على مستوى البلاد – كثير منها عنيف – بعد أن استند إلى السلطة التنفيذية لتجاوز البرلمان من خلال إجراء رفع سن التقاعد القانوني في فرنسا إلى 64 من 62 ، وهو تغيير عارضه ما يقرب من ثلاثة أرباع الناخبين في استطلاعات الرأي.

وقال ماكرون ، الذي خسر أغلبية برلمانية عندما أعيد انتخابه في أبريل (نيسان) ، إن المناورة كانت ضرورية للحفاظ على نظام المعاشات التقاعدية من الوقوع في عجز وتحقيق 17 مليار يورو (18.2 مليار دولار) من المدخرات في السنوات المقبلة. أعطتها وكالة فيتش وستاندرد آند بورز العالمية موافقة على أنها تطور إيجابي إلى حد ما.

لكن وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال حذرت من أن “الانقسام السياسي” تحت إشراف السيد ماكرون قد أثار تساؤلات حول قدرة حكومته على تنفيذ سياسات لإذكاء المزيد من النمو وكبح عجز الميزانية.

رأى منتقدوه استخدام السيد ماكرون للسلطة التنفيذية على أنه إساءة استخدام للسلطة ، وتعهدوا بمواصلة القتال بشأن الإجراءات الأخرى التي يخطط ماكرون لطرحها. واصل المعارضون مضايقة الرئيس وأعضاء حكومته من خلال قرع الأواني والمقالي في رحلاتهم الرسمية.

سعى ماكرون لإظهار أنه كان يعيد فرنسا بسرعة إلى العمل ويحاول تلميع صورتها بعد الاضطرابات. استضاف 200 رئيس تنفيذي عالمي ، بما في ذلك Elon Musk و Robert A. Iger من Disney و Lakshmi Mittal ، قطب الصلب ، في Versailles الشهر الماضي لحضور مؤتمر أعمال استقطب تعهدات بقيمة 13 مليار يورو من الاستثمارات الجديدة في فرنسا.

هذه التحركات جزء من خطة للسيد ماكرون ، مصرفي استثماري سابق ، لجذب استثمارات جديدة ودفع دفعة نحو الصناعات الخضراء لتنشيط الاقتصاد الفرنسي – جزئيًا عن طريق الإنفاق بسخاء على الإعانات لجذب الشركات الأجنبية ومنع الشركات الفرنسية من التحرك. وظائف بالخارج.

منذ توليه منصبه في عام 2017 ، خفض السيد ماكرون الضرائب على الأعمال وسهل تعيين العمال وفصلهم. ستدفع القواعد الجديدة العاطلين عن العمل للبحث عن وظائف ، وهو إجراء مثير للجدل من شأنه أن يوفر أكثر من 4 مليارات يورو في المدخرات ويساعد نظريًا في معالجة النقص في العمالة. وللعام الرابع على التوالي في عام 2022 ، كانت فرنسا الدولة الأوروبية التي جذبت أكبر عدد من الاستثمارات الأجنبية ، وفقًا لمسح أجرته EY ، المعروفة سابقًا باسم Ernst & Young.

قالت S&P Global إنها تتوقع أداء سوق العمل والاقتصاد الفرنسي بشكل عام “لمواصلة الاستفادة من الإصلاحات التي تم تنفيذها على مدى العقد الماضي”.

لكن مثل هذه التطورات لم تهدئ المخاوف بشأن قدرة فرنسا على سداد النفقات الهائلة التي تكبدتها الحكومة.

ارتفع الدين العام لفرنسا بعد أن أنفق ماكرون ما يقرب من نصف تريليون يورو لدعم الاقتصاد خلال جائحة كوفيد. لقد وصل الآن إلى ما يقرب من 3 تريليونات يورو ، وارتفعت تكلفة خدمة الدين ، التي كانت منخفضة خلال الوباء ، مؤخرًا مع التضخم: حوالي عُشر جميع السندات التي أصدرتها الحكومة الفرنسية مُصنَّفة بالتضخم ، مما أدى إلى تضخم فاتورة سداد الدولة. . ومما يزيد الضغط ارتفاع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.

أخيرًا ، قفز عبء ديون فرنسا ، أو مقدار الفائدة التي يتعين سدادها ، إلى 42 مليار يورو في عام 2022 من 31 مليار دولار قبل عامين. وتتوقع الحكومة أن يرتفع هذا الرقم إلى 60 مليار يورو بحلول عام 2027 – بقدر ميزانية التعليم الوطنية.

وقالت شارلوت دي مونبلييه ، محللة فرنسا في بنك ING Bank: “لقد تم إنفاق الكثير من الأموال لمساعدة الاقتصاد والأفراد والشركات”. “لقد نجح عندما كان الوضع الاقتصادي جيدًا ، لكن المالية العامة تأثرت بشدة.”